Doanh thu thuần 9 tháng năm 2013 của DHGtăng18% cùng kỳ
915 tỷ đồng. 2%; quý II/2013: 15. 8 tỷ đồng (cùng kỳ năm ngoái lỗ 4. Tuy nhiên. Doanh thu xuất khẩu sẽ là yếu tố giúp duy trì tăng trưởng doanh thu của VNM ở mức ~ 20% mỗi năm. 9%. VNM: Định giá hiện tại là hợp lý (CTCK Sài Gòn - SSI) Thị trường nước ngoài đã giúp duy trì tăng trưởng doanh thu ở mức cao: doanh thu quý III/2013 tăng 21.
Cao hơn tỷ lệ trung bình 8. Sau khi việc chuyển nhượng thương hiệu Eugica hoàn thành (vào cuối 2012). Lợi nhuận gộp biên cải thiện từ 32% trong 9 tháng năm 2012 lên 34. 2%; quý I/2013: 28. Cao hơn làng nhàng ngành (10x) do giá cổ phiếu đã tăng hơn 50% (tính từ đầu năm đến nay). Cần lưu ý là dự án La Casa vẫn chưa xác định được tiền dùng đất phải đóng. Khối ngoại mua ròng gần 344 tỷ đồng Chứng khoán tuần mới: Tăng trở lại Tháng 11.
Doanh thu tăng nhẹ nhờ hợp đồng mới kỳ với Honda Việt Nam và tình hình thị trường được cải thiện. Từ năm 2013. 9%). Điều này một phần nhờ vào việc tăng năng lực sản xuất khi Nhà máy sữa bột con trẻ Việt Nam bắt đầu hoạt động vào cuối tháng 4/2013.
Và hưởngthuế suất ưu đãi 5% trong 9 năm tiếp theo. Đạt 276tỷđồng. TTCK sẽ lạc quan hơn. Động lực tăng trưởng. 7 điểm phần trăm. Đóng góp khoảng 22% lợi nhuận trước thuế 9 tháng năm 2013. Thành ra.
Duy trì khuyến nghị Nắm giữ. Theo đó. Chúng tôi đã điều chỉnh tăng ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2013 của chúng tôi lên 6. 4% trong quý III/2012 từ 40. Tương ứng tăng 3. 1% trong quý II/2013. 5% và 25. Khuyến mãi và hoả hồng cho nhà phân phối tăng đáng kể.
4 tỷ đồng. Đạt lần lượt 3. Chúng tôi cho rằng VPH đang thiếu các nguyên tố phát triển bền vững.
Đạt 584 tỷ đồng. 5 tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sẽ tăng lên 19. Lợi nhuận quý III đóng góp hồ hết vào lợi nhuận 9 tháng đầu năm. Đạt 2. Chúng tôi nhận thấy điều này có thể tiềm ẩn rủi ro nếu sau này mức tiền dùng đất thực đóng vượt hơn mức tạm tính.
8% trong quý II/2013. 7%) và vị thế của công ty trong phân khúc sữa chua và sữa đặc rất cao (73. Tương đối rẻ so với nhàng nhàng ngành.
EPS năm 2014 ước đạt 9. 8% trong 2010-2012. Trong khi nợ vay cao. Với kết quả dự báo của quý IV/2013.
Kết quả là lợi nhuận sau thuế quý III/2013 chỉ còn 50. Triển vọngnăm 2014 sẽ tùy thuộc vào việc có chuyển nhượng thành công hay không từng phần của dự án Nhơn Đức. Tuy nhiên. 291 đồng. Đạt 209 tỷ đồng. 855 tỷ đồng trong khi giữ nguyên vơ các giả thiết khác.
6% và 23% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ mảng thương mại 9 tháng năm 2013 tăng mạnh 239% cùng kỳ. 3x và P/B 2. Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu với giá mụct tiêu 1 năm là 21. Chúng tôi điều chỉnh tăng ước tính lợi nhuận ròng cho VNM trong năm 2013 và 2014: Nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn kì vọng.
Đây là dự án chủ lực của VPH. Tuy nhiên. 1% trong quý III/2013. Lợi nhuận trước thuế 9 tháng năm 2013 vẫn tăng mạnh 39% cùng kỳ. Do thị trường trong nước đã bão hòa. Tuy nhiên. 5 tỷ đồng (tăng 3.
La Casa là khu căn hộ tương đối cao cấp với giá bán nhàng nhàng khoảng 18 tr/m2 (gồm VAT). 5% trong 9 tháng năm 2012 lên 19. Doanh thu trong nước quý III/2013 chỉ tăng 8. Kết quả này đúng như dự báo của chúng tôi. Hoàn thành 48% kế hoạch năm. Do đó.
6% so với năm ngoái trong quý III/2013 cốt tử bởi hoài lăng xê. Lợi nhuận tăng mạnh nhờ phí bán hàng giảm. 303 tỷ đồng cùng kỳ và 7. Tỷ lệ phí bán hàng trên doanh thu đã lên đến 10. NTP đangtìmcách giànhlạithịphầntại miền Bắctừ BMP thông quatăngtỷlệ chiết khấu. Do đó. 9. Lũy kế 9 tháng năm 2013.
3% trong 9T13. 3% so với cùng kỳ năm trước. 8% so với năm trước. Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm với tốc độ chậm hơn so với dự kiến : t ỷ suất lợi nhuận gộp của VNM đã giảm xuống còn 36.
Tổn phí bán hàng và doản lý doanh nghiệp/doanh thu tăng mạnh từ 15. Cổ phiếu DHG hiện đang giao dịch ở mức PE 2013 khoảng 12x. Định giá hợp lý. Kết quả đột biến của quý III/2013 đến từ việc bắt đầu ghi nhận doanh thu từ dự án Khu phức hợp La Casa.
Tự doanh CTCK mua ròng trở lại Tuần qua. Theo thỏathuận. Đã bán 280 trong tổng số 352 căn của Block này và phần ghi nhận trong quý III/2013 tương đương khoảng 140 căn hộ. Sản lượng 9 tháng năm 2013 tăng 12% cùng kỳ nhờ sản lượng trong quý III/2013 tăng mạnh. 3% trong quý III/2012 lên 20. Đặc biệt là chiết khấu cho các đại lý. 077 đồng/cổ phiếu. Doanh thu thuần 288.
Sản phẩm này sẽ chỉ đóng góp doanh thu vào mảng kinh dinh hàng hóa và dịch vụ. Giá cổ phiếu PAC đã tăng 20% kể từ ít cập nhật quý 2 của chúng tôi. Chúng tôi tin là rất thấp so với mức tăng trưởng của VNM trước đây (2005-2012: 27.
Tuần tự hoàn tất 68% và 27% kế hoạch năm. Nhà máy mới được hưởng một số lợi. Trù trừ án đã hoàn thành xây dựng và đang trong tuổi bàn giao. Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm NẮM GIỮ VNM trong 1 năm. Kết quả quý IV/2013 dự báo sẽ rưa rứa như quý III/2013. Cần lưu ý rằng. EPS ước tính cho năm 2013 là 8. Giảm 13% so với cùng kỳ. Ngoàira. Trong 9 tháng đầu năm 2013. VPH kỳ vọng đột biến từ Dự án La Casa (CTCK Bảo Việt - BVSC) VPH vừa công bố kết quả kinh doanh quý III/2013 tăng đột biến.
Vượt quá con số tăng trưởng nửa đầu năm 2013 của (quý I/2013: 13. Doanh thu nhờ vậy đã tăng 12% cùng kỳ lên 1. 4% và 91. Doanh thu thuần đạt 237. 0% và 25. Khởi công block trước nhất (Block đôi 1A-1B) từ năm 2010. 6% từ mức cao kỷ lục 38. Ưu đãi về thuê đất xây nhà máy. Theo mức giá giao thiệp ngày 24/10/2013. Tuy nhiên. Do phụ thuộc vào các nguyên tố đột biến vừa nêu.
NTP: Khuyến nghị MUA (CTCK Maybank KimEng - MBKE) Doanh thu tăng mạnh gần 20% so với cùng kỳ và đạt 656 tỷ đồng nhờ sản lượng bán hàng tăng 20% so với cùng kỳ do công ty tăng tỷ lệ chiết khấu cho các đại lý trong quý này. 2% so với cùng kỳ lên 208 tỷ đồng. Cơ cấu doanh thu đổi thay theo hướng gia tăng tỷ trọng của hàng thương mại khiến biên lợi nhuận gộp của DHG giảm nhẹ 2.
Chúng tôi dự đoán rằng tỷ suất lợi nhuận gộp của VNM tiếp tục giảm trong quý IV. 8 lần cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế 10. Mặc dầu biên lợi nhuận gộp giảm và tỷlệ uổng bán hàng và quản lý doanh nghiệp/doanh thu hầu như chơi đổi.
Công ty đang được giao tiếp ở mức PE ~ 16x và PB ngày nay 7x. PAC: Khuyến nghị nắm giữ (CTCK Sài Gòn - SSI) Trong quý III/2013. 7 tỷ đồng (tăng 17 lần cùng kỳ). Tiềm năng tăng trưởng dài hạn tốt. Định giávẫncònrẻ.
Nhà máy này được miễn thuế 4 năm đầu hoạt động. 5% trong cùng kỳ năm 2013. Nợ ròng/vốn chủ sở hữu của NTP tính đến hết quýIII/2013 là 30%. Nguyên tố đằng sau sự gia tăng là do doanh thu xuất khẩu tăng trưởng rất cao (156% so với cùng kỳ năm ngoái) trong quý III/2013. DHG cũng gia tăng việc phân phối các sản phẩm ngoại nhập độc quyền. Cũng như các dự án còn lại.
Tuy nhiên. Theo chúng tôi. Tăng 26% ncùng kỳ. Lợi nhuận gộp biên giảm từ 35. Triển vọng doanh thu - lợi nhuận 2014 của VPH là rất khó dự đoán. Giá cổ phiếu DHG đã tăng hơn 50% (CTCK Maybank KimEng - MBKE) Lợi nhuận sau thuế quý III/2013 tăng mạnh 112% so với cùng kỳ. Chúngtôi kỳ vọng NTP sẽtăngtrưởng lợi nhuận 10% trong năm 2014 và P/E dự phóng trong năm 2014 là 8.
3 tỷ). Tăng uổng bán hàng: Chúng tôi nhận thấy uổng bán hàng tăng 45. Do đó. Dù rằng lợi nhuận kỳ vọng từ các thương vụ này là không cao (khoảng 10-20%) do các dự án chưa đóng tiền sử dụng đất mà đây là vấn đề không dễ giải quyết trong ngắn hạn. Tăng 13% so với năm trước. Thuế suất thu nhập doanh nghiệp (TNDN) bình quân của DHG đã tăng mạnh từ mức 14% trong 9 tháng năm 2012 lên 22% trong 9 tháng năm 2013 do công ty mẹ của DHG đã hết thời kì được hưởng thuế TNDN ưu đãi 10% (do niêm yết trước hạn vận 31/12/2006).
2%). 223 đồng. Tuy nhiên. Lợi nhuận trước thuế của PAC đạt 64. Nhà máy miền Trung dự kiến đưa vào hoạt động vào năm 2014 sẽ là động lực tăng trưởng cho NTP.
600 tấn/năm. Chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế 2013 của DHG tăng 18% và 23%. 0% so với 37. Định giá hiện tại cho VNM là hợp lý. Lợi nhuận sau thuế 9 tháng năm 2013 chỉ đạt gần 451 tỷ đồng. 3 tỷ đồng (tăng 13 lần cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế 9. Kỳvọngtốc độ tăngtrưởng lợi nhuận bình quân 5 năm tới (CAGR) đạt hơn 20%/năm sau khi nhà máy mới đi vào hoạt động.
Trong năm 2014. Do đó. 2% và uổng bán hàng tăng 20% cùng kỳ. 7% (quý IV/2012) xuống còn 34. Cổ phiếu VPH có mức P/E 2013 khoảng 8. 596 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2013 dự báo giảm nhẹ 2% cùng kỳ đạt 285 tỷ đồng. Phí tài chính ròng đã giảm 48% cùng kỳ do chi phí lãi vay giảm. 745 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế dự báo giảm 15% cùng kỳ xuống còn 81 tỷ đồng dựatrên giả địnhdoanh thu tăng 5% cùng kỳ.
Thay cho mảng hàngtự sinh sản trước đó. Chúng tôi duy trì dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2013 là 94 tỷ đồng do quý IV thường là mùa cao điểm trong năm.
Doanh thu 2013 của NTP kỳ vọng tăng 10% cùng kỳ lên 2. Khuyến nghị MUA. Chúng tôi tin rằng. 6% và quý II/2013: 15. Tỷ suất lợi nhuận gộp doanh thu trong nước và xuất khẩu tuần tự giảm xuống còn 39. Nhà máy này giúp nâng tổng công suất của công ty thêm 20% lên 99. Nhà máy mới dự định đi vào hoạt động trong quý I/2014 giúp nâng công suất lên gấp đôi. Hơn nữa. 4 lần.
Phần chi phí bán hàng của dự án đã có trích trước mức tạm tính. Dù doanh thu thuần chỉ tăng 18% cùng kỳ đat 838 tỷ đồng. Nhờ bàn giao dự án La Casa và mạnh bạo trích trước tiền sử dụng đất sẽ phải đóng nên nửa cuối năm 2013 doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của VPH tăng vọt.
388 tỷ đồng. Chúng tôi cho rằng. 6% trong 9 tháng năm 2013 nhờ giá hạt PVC làng nhàng 9 tháng năm 2013 giảm 5% so với cùng kỳ năm trước. PAC thưa doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt 480 tỷ đồng và 24 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế chỉ tăng 7. Tăng 17% so với cùng kỳ năm trước.
Xuống còn 46. Ổn định ở mức 30% và gần như thường sử dụng nợ vay. Lợi nhuận ròng quý III/2013 tăng mạnh là cốt tử do công ty đã ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường khoảng 128tỷ đồng từ thương vụ chuyển nhượng thương hiệu thuốc ho Eugica cho đối tác Thái Lan - Mega Lifesciences trong tháng 7 vừa qua.
Thị phần ngày nay của VNM trong ngành sữa của Việt Nam đã ở mức cao (48. Và hướng vào việc phục vụ khách hàng khu vực miền trung nơi mà chưa có công ty nào khác đặt nhà máy tại thị trường này. DHG có ROE cao. Giá hạt nhựa PVC (chiếm 70% giá vốn hàng bán) trong quý III/2013 tăng 4% cùng kỳ đã làm cho lợi nhuận gộp biên giảm từ 33% trong quý III/2012 xuống còn 30% trong quý III/2013.
Việc tăng tỷ lệ chiếtkhấu đã kéo phí tổn bán hàng và quản lý doanh nghiệp/doanh thu tăng từ 17. Địa phương mang lại như miễn giảm thuế thu nhập trong vòng 13 năm. Dựa trên biến động của giá sữa bột thế giới từ đầu năm. DHG là nhà sinh sản độc quyền và phân phối sản phẩmEugica tại Việt Nam.
7% và 13. Tại mức giá ngày nay.
No comments:
Post a Comment